Was ist Risikoprämie? Einfach erklärt.

Wer sein Geld anlegt, will für jedes Risiko entschädigt werden, und genau das beschreibt die Risikoprämie. Sie ist einer der grundlegendsten Begriffe im Investieren, und wer ihn wirklich versteht, trifft bessere Entscheidungen an der Börse. In diesem Artikel erkläre ich dir, was dahintersteckt, wie du es einordnest und warum es dich direkt betrifft.

Das steckt dahinter

Stell dir vor, du hast zwei Möglichkeiten: Du kaufst eine sichere deutsche Staatsanleihe mit einer garantierten Rendite von zwei Prozent, oder du investierst in Aktien, deren Kurs täglich schwankt. Warum solltest du das zweite überhaupt in Betracht ziehen?

Ganz einfach: weil du eine Zusatzrendite erhältst. Diese Zusatzrendite gegenüber der sicheren Anlage nennen wir Risikoprämie. Sie ist der Lohn dafür, dass du die Nervosität, die Kursschwankungen und die Ungewissheit aushältst.

Der Mechanismus dahinter ist logisch. Anleger sind grundsätzlich risikoscheu. Damit sie freiwillig in unsicherere Anlagen investieren, müssen diese eine höhere Erwartungsrendite bieten. Je größer das wahrgenommene Risiko, desto höher fällt die geforderte Prämie aus. Das gilt für Aktien gegenüber Anleihen, aber genauso für Schwellenländeraktien gegenüber etablierten Märkten, oder für kleine Unternehmen gegenüber Konzernen.

In meinen Webinaren erlebe ich immer wieder, dass Einsteiger diesen Zusammenhang unterschätzen. Sie sehen hohe Renditeversprechen und denken an Glück, dabei steckt dahinter fast immer ein klar benennbares Mehr an Risiko. Wer das begreift, hört auf, nach der eierlegenden Wollmilchsau zu suchen: hohe Rendite bei null Risiko gibt es nicht.

Ein konkretes Beispiel

Nehmen wir den Zeitraum nach der Finanzkrise 2008. Damals sanken die Zinsen auf sichere Staatsanleihen massiv, in der Spitze auf nahezu null Prozent. Wer trotzdem Rendite wollte, musste in risikoreichere Anlagen ausweichen: Aktien, Unternehmensanleihen, Immobilienfonds.

Das trieb die Kurse dieser Anlagen in die Höhe, und war gleichzeitig ein Zeichen dafür, dass die Risikoprämie für viele Investoren attraktiv genug war, um den Schritt zu wagen. Der amerikanische Aktienmarkt legte vom Tiefpunkt 2009 bis 2020 um über 400 Prozent zu. Wer damals dabei war und die Schwankungen ertragen konnte, wurde dafür belohnt.

Umgekehrt sehen wir in Phasen hoher Unsicherheit, etwa während der Corona-Verwerfungen im Frühjahr 2020, wie Anleger plötzlich deutlich höhere Risikoprämien fordern. Kurse fallen, Renditeerwartungen steigen, weil das Risiko als größer eingeschätzt wird. Das ist kein Zufall, sondern der Markt, der laut und deutlich kommuniziert, was er verlangt.

Warum ist das für dich relevant?

In einfachen Worten: Wann immer du eine Anlageentscheidung triffst, spielst du mit Risikoprämien, bewusst oder unbewusst. Du wählst zwischen verschiedenen Ertrags-Risiko-Verhältnissen, vergleichst Anlageklassen und schätzt ein, ob der erwartete Mehrertrag den Aufwand und die Unsicherheit wert ist.

Verstehst du dieses Konzept, kannst du zum Beispiel einschätzen, warum Schwellenländer-ETFs langfristig höhere Renditen versprechen als ein DAX-ETF, und gleichzeitig deutlich schwankungsreicher sind. Du erkennst, dass eine Aktie, die plötzlich eine Dividendenrendite von acht Prozent bietet, nicht unbedingt ein Schnäppchen ist, sondern möglicherweise ein Warnsignal.

Kurz gesagt: Wer die Logik der Risikoprämie verinnerlicht hat, investiert mit offenen Augen. Er wird nicht geblendet von hohen Renditezahlen, sondern fragt immer zuerst: Welches Risiko steckt dahinter, und bin ich bereit, es zu tragen?