Was ist Slippage? Einfach erklärt.

Wer aktiv an der Börse handelt, kennt das frustrierende Gefühl: Du gibst eine Order auf, rechnest mit einem bestimmten Kurs, und am Ende steht ein anderer Preis in deiner Abrechnung. Genau das beschreibt Slippage. Dieser Begriff ist für jeden Trader und Investor wichtig, weil er direkt beeinflusst, wie viel du wirklich für eine Position bezahlst oder erhältst.

Das steckt dahinter

Slippage bezeichnet die Differenz zwischen dem Kurs, den du beim Aufgeben deiner Order erwartest, und dem Kurs, zu dem deine Order tatsächlich ausgeführt wird. Diese Abweichung entsteht nicht durch Fehler deines Brokers, sondern durch die Mechanik des Marktes selbst.

Der Grund liegt im sogenannten Orderbuch. Kaufst du eine Aktie oder einen anderen Vermögenswert, muss auf der anderen Seite immer ein Verkäufer stehen, und umgekehrt. In ruhigen Märkten mit hohem Handelsvolumen und engen Geld-Brief-Spannen passiert dieser Abgleich sehr schnell und zu annähernd gleichen Preisen. In hektischen Marktphasen hingegen, etwa bei einer überraschenden Zinsentscheidung der Notenbank oder einem starken Kursrutsch, verändert sich das Orderbuch innerhalb von Millisekunden. Der Preis, den du siehst, wenn du auf „Kaufen“ klickst, kann sich bereits verschoben haben, bis deine Order beim Markt ankommt.

Das gilt besonders für sogenannte Market Orders, also Aufträge, die sofort zum nächstbesten verfügbaren Preis ausgeführt werden. Limit Orders hingegen geben dir mehr Kontrolle, weil du einen Maximalpreis festlegst, dafür riskierst du, dass deine Order gar nicht ausgeführt wird.

Je geringer die Liquidität eines Wertpapiers, desto größer ist in der Regel die Kursabweichung, die du einplanen musst.

Ein konkretes Beispiel

Stell dir vor, du möchtest in einem meiner Webinare besprochene Aktie kaufen. Der aktuelle Kurs liegt bei 50,00 Euro. Du gibst eine Market Order auf, doch der Markt bewegt sich in diesem Moment stark, weil gerade überraschende Quartalszahlen veröffentlicht wurden. Deine Order wird nicht zu 50,00 Euro, sondern zu 50,38 Euro ausgeführt.

Das sind 38 Cent Unterschied pro Aktie. Kaufst du 200 Stücke, hast du bereits 76 Euro mehr gezahlt, als du kalkuliert hattest, noch bevor der Kurs sich in deine gewünschte Richtung bewegt hat. Bei kleineren Positionen klingt das nach wenig. Aber wenn du regelmäßig handelst, summieren sich solche Abweichungen über Wochen und Monate zu einem spürbaren Kostenfaktor, der direkt deine Rendite mindert.

Ich erlebe in meinen Webinaren immer wieder, dass Einsteiger diesen Effekt völlig unterschätzen, und sich dann wundern, warum ihre Ergebnisse von der Theorie abweichen.

Warum ist das für dich relevant?

Slippage begegnet dir immer dann, wenn du schnell handeln willst oder musst: beim Einstieg in eine Position während volatiler Marktphasen, beim Setzen eines Stop-Loss, der automatisch als Market Order ausgeführt wird, oder beim Handel von weniger liquiden Werten wie Nebenwerten oder bestimmten ETFs in schwachen Handelszeiten.

Das Verständnis dieses Effekts hilft dir, bessere Handelsentscheidungen zu treffen. In einfachen Worten: Nutze Limit Orders, wo immer es geht. Handle bevorzugt in Zeiten hoher Liquidität, also wenn die wichtigsten Börsenplätze gleichzeitig geöffnet sind. Und kalkuliere beim Planen deiner Trades immer einen kleinen Puffer für Kursabweichungen ein.

Wer diese Zusammenhänge kennt, schützt sein Kapital besser, und handelt deutlich professioneller.